03 / RÉSULTATS FINANCIERS
L effet mix/prix/enrichissement est négatif à hau- teur de 95 millions d euros en raison de la gestion de la fin de vie de Clio IV, de l enrichissement ré- glementaire et de la baisse des ventes diesel en Europe.
La marge opérationnelle d AVTOVAZ s élève à 82 millions d euros contre 105 millions d euros sur le premier semestre 2018. Malgré un marché en baisse, AVTOVAZ profite toujours du succès de ses modèles lancés en 2018 mais ne bénéficie plus, au premier semestre 2019, des effets posi- tifs non-récurrents constatés en 2018.
La contribution du Financement des ventes à la marge opérationnelle du Groupe atteint 591 millions d euros, contre 594 millions d euros au premier semestre 2018. Cette variation de -0,6 % inclut un effet devises négatif de 14 mil- lions d euros et des dépréciations liées aux acti- vités des services de mobilité pour 21 millions d euros. À noter par ailleurs, la contribution crois- sante de la marge sur services, qui atteint désor- mais 319 millions d euros, représentant ainsi près d un tiers du Produit Net Bancaire. Le coût du risque total s établit à 0,40 % des actifs produc- tifs moyens (0,37 % au premier semestre 2018), confirmant une politique robuste d acceptation et de recouvrement.
Les autres produits et charges d exploitation sont négatifs à hauteur de -133 millions d euros (contre -180 millions d euros au premier semestre 2018), du fait de provisions notamment liées au programme de dispense d activité de fin de car- rière en France, pour près de 80 millions d euros.
Le résultat d exploitation du Groupe s établit à 1 521 millions d euros contre 1 734 millions d eu- ros au premier semestre 2018 (-12,3 %).
Le résultat financier s élève à -184 millions d euros, contre -121 millions d euros au premier semestre 2018. Cette détérioration s explique principalement par la hausse des taux d intérêt en Argentine.
La contribution des entreprises associées s élève à -35 millions d euros, contre +814 millions d eu- ros au premier semestre 2018. Ce repli s explique essentiellement par la baisse de la contribution de Nissan de 826 millions d euros.
Les impôts courants et différés représentent une charge de 254 millions d euros contre une charge de 387 millions d euros au premier se- mestre 2018.
Le résultat net s élève à 1 048 millions d euros (contre 2 040 millions d euros). Il est fortement pénalisé par le repli de la contribution de Nissan, en baisse de 826 millions d euros. Le résultat net, part du Groupe, s établit à 970 millions d euros (3,57 euros par action par rapport à 7,24 euros par action au premier semestre 2018).
Le free cash-flow opérationnel de l Automobile est négatif à hauteur de -716 millions d euros. Ce solde s explique par des investissements à hau- teur de 2 910 millions d euros (+742 millions) et par l impact négatif de la variation du besoin en fonds de roulement pour -131 millions d euros.
Au 30 juin 2019, les stocks totaux (y compris le réseau indépendant) baissent de 4,5 % et repré- sentent 65 jours de vente contre 61 jours à fin juin 2018.
1. À taux de change et périmètre constants5, le chiffre d af- faires du Groupe aurait baissé de 5,0 %. Les variations sont indiquées par rapport au premier semestre 2018. 2. Free cash flow opérationnel : capacité d autofinancement (hors dividendes reçus des sociétés cotées) diminuée des investissements corporels et incorporels nets des cessions +/- variation du besoin en fonds de roulement.
3. Le free cash-flow opérationnel de l Automobile est néga- tif à hauteur de -716 millions d euros au 30 juin 2019, prin- cipalement en raison de la hausse des investissements.
4. L évolution du marché mondial toutes marques (MTM) indique la variation annuelle des volumes de ventes* de véhicules particuliers et utilitaires** dans les principaux pays y compris USA et Canada, fournis selon les pays par les autorités officielles ou organismes statistiques, et conso- lidés par le Groupe Renault afin de composer ce marché mondial. * Ventes : immatriculations ou livraisons ou facturations selon les données disponibles dans chaque pays consolidé. ** Véhicules utilitaires de moins de 5,1 tonnes.
5. Afin d'analyser la variation du chiffre d'affaires consolidé à taux de change et périmètre constants, le Groupe Renault recalcule le chiffre d'affaires de l exercice en cours en appli- quant les taux de change moyens annuels de l'exercice pré- cédent, et en excluant les variations de périmètres signifi- catives intervenues au cours de l exercice.
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